东吴证券研报指出，近期以机器人、AI为首的科技股成为市场焦点，经过一段时间上涨后，各种题材股在高位强势整理，市场大幅低开后修复有序，午后权重及高位股走弱拖累盘面。两会前处于政策、业绩、经济数据的真空期，对宏观政策和产业政策预期较强，资金相对活跃，因此弹性较高、有想象空间的小盘风格收益高于大盘股票黑马推荐，目前开始至两会之前，科技部分板块开始轮动，市场风格可能仍然以成长类+制造类为主，科技仍有胜率。同时，年报披露期间，业绩成为关键点，警惕亏损股、退市风险股。
全文如下【宏观*芦哲】市场缩量回调，消费电子逆势走强
事件
A股成交额较周一缩量，三大指数低开后弱势整理，盘面热点相对散乱，AI应用题材全线回调。沪指下跌0.80%至3346.04点，较24年末下跌0.17%；创业板指下跌1.13%至2240.59点，较24年末上涨4.62%；风格指数方面，代表大盘股的沪深300下跌1.11%至3925.65点，较24年末下跌0.24%；中证500下跌1.08%至5979.97点，较24年末上涨4.44%。
行业层面，机械设备上涨0.40%，汽车上涨0.31%，电子下跌0.12%，传媒下跌2.35%，农林牧渔下跌2.05%，非银金融下跌1.70%。市场成交额为19254.77亿元，较前一交易日缩量1898.89亿元，北向资金总成交2252.08亿元；南向资金净买入220.33亿元。
板块方面，智能驾驶：特斯拉为中国客户分批次更新软件，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶。低空经济：一号文件提到，支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景；深圳发文，全力竞逐人工智能、低空与空天等产业新赛道。算力：DeepSeek官宣，今日开源DeepEP，第一个用于MoE模型训练和推理的开源EP通信库。机器人：2月25日，智元机器人推出大型仿真框架AgiBotDigitalWorld；众擎机器人研发的人形机器人成功完成了全球首例人形机器人前空翻特技，是该公司在技术研发过程中一个重要突破。减速器：交银国际表示，2025年以来人形机器人行业利好不断。2025年有望成为人形机器人量产元年；中国企业有望凭借在新能源汽车零部件的优势迅速切入人形机器人本体制造，加快人形机器人量产进程。AI医疗：世界经济论坛预测，2024年-2032年全球AI医疗市场规模将以年均43%的速度增长，2030年市场规模或达4910亿美元。
观点
三大指数低开后弱势整理，盘面热点相对散乱，AI应用题材全线回调。近期以机器人、AI为首的科技股成为市场焦点，经过一段时间上涨后，各种题材股在高位强势整理，市场大幅低开后修复有序，午后权重及高位股走弱拖累盘面。两会前处于政策、业绩、经济数据的真空期，对宏观政策和产业政策预期较强，资金相对活跃，因此弹性较高、有想象空间的小盘风格收益高于大盘，目前开始至两会之前，科技部分板块开始轮动，市场风格可能仍然以成长类+制造类为主，科技仍有胜率。同时，年报披露期间，业绩成为关键点，警惕亏损股、退市风险股。
风险提示：市场风格变化股票黑马推荐，板块交易热度达到历史高点，政策落地不及预期。